Почему российская ESPO держится с премией 20 долларов к Brent, несмотря на подешевевший фрахт

Первым слово взял министр нефти Индии Хардип Сингх Пури. Сокращение закупок российской нефти он подтвердил, но причину назвал прямо: на рынок вернулись достаточные объёмы с Ближнего Востока, и давление США здесь ни при чём. Формулировка важная — она оставляет решение индийской стороны в рыночной плоскости, без политической подоплёки.

Дальше — арифметика китайских НПЗ. Как минимум один независимый завод уже получил бразильское сырьё. Поводом стал не запрет, а цена перевозки: доставка барреля из Западной Африки в Китай подешевела с 33 до 24,5 доллара, из Техаса в Южную Корею — с 42,6 до 31 доллара. Фрахт просел после того, как объёмы экспорта из Персидского залива вернулись к уровню до операции Израиля и США против Ирана и перекрытия Ормузского пролива.

На этом фоне российская ESPO выглядит дорогой, но не потерянной для рынка. В конце сентября её предлагали с премией 30 долларов к Brent, к концу октября наценка опустилась до 20. Ещё в конце августа премия не превышала пяти долларов — то есть разрыв возник из-за дефицита сырья и усложнившихся поставок из Персидского залива, а не из-за отказа покупателей от российского сорта. Показательно, что покупатели соглашались платить надбавку: спрос на ESPO сохраняется, иначе премия просто не держалась бы.

Конкурентное поле при этом остаётся плотным. На рынке предлагается иракская нефть с премией 15 долларов к Brent — у российских поставщиков есть с чем работать по цене и маршрутам. Сама премия ESPO уже прошла путь с 30 до 20 долларов, и это движение показывает, что наценка корректируется вслед за рынком.